浙江杰德管業(yè)科技有限公司
Zhejiang Jiede Pipeline Technology Co., Ltd
高需求低庫存 礦石價(jià)格震蕩偏強(qiáng)-杰德資訊|不銹鋼對焊管件|不銹鋼法蘭|不銹鋼彎頭|雙相鋼管件
摘要：中期來看，就鐵礦(747, 5.00, 0.67%)石自身基本面來看，由于一季度礦山發(fā)貨量同比下降，為了完成年內(nèi)發(fā)貨目標(biāo)，礦山將提高發(fā)貨節(jié)奏，礦山供應(yīng)量將會出現(xiàn)明顯增加，需求方面，二季度鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量將比一季度增加，但是需求增量大概率小于礦山增量。礦石供應(yīng)端過剩，對礦石價(jià)格產(chǎn)生壓制作用。
杰德資訊頻道，于2015年9月18日開通，帶您接觸不銹鋼行業(yè)最新動態(tài)，全天候?qū)崟r(shí)更新，是不銹鋼行業(yè)最全，最快的實(shí)時(shí)報(bào)道.
利多因素：港口庫存低利好礦價(jià)，鋼鐵行業(yè)高開工率對礦石需求旺盛。密切關(guān)注疫情可能造成礦山供應(yīng)的不確定性。
利空因素：如果疫情對礦山未造成影響，礦石供應(yīng)大概率增加。
操作建議：目前礦石供應(yīng)低、需求旺、港口庫存低利好礦石價(jià)格，礦石價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，中期礦山供應(yīng)仍有不確定性，關(guān)注礦山發(fā)貨進(jìn)度。
風(fēng)險(xiǎn)提示：全球流動性寬松 疫情對礦山影響 礦山發(fā)貨 鋼企需求超預(yù)期或低于預(yù)期
Part1 上期復(fù)盤
1.1 觀點(diǎn)回顧
中期來看，就鐵礦(747, 5.00, 0.67%)石自身基本面來看，由于一季度礦山發(fā)貨量同比下降，為了完成年內(nèi)發(fā)貨目標(biāo)，礦山將提高發(fā)貨節(jié)奏，礦山供應(yīng)量將會出現(xiàn)明顯增加，需求方面，二季度鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量將比一季度增加，但是需求增量大概率小于礦山增量。礦石供應(yīng)端過剩，對礦石價(jià)格產(chǎn)生壓制作用。
不確定性因素，由于疫情蔓延擴(kuò)散，如果造成礦山生產(chǎn)和發(fā)貨出現(xiàn)異常，則可能出現(xiàn)階段性利多鐵礦石價(jià)格的可能。此外全球再次出現(xiàn)流動性寬松，也可能影響大宗商品價(jià)格。
二季度，隨著礦山發(fā)貨回歸正常，港口庫存也將出現(xiàn)增加，礦石價(jià)格可能會因此出現(xiàn)回落，預(yù)計(jì)礦石價(jià)格先揚(yáng)后抑。防范全球疫情蔓延造成的市場恐慌及全球流動性寬松對價(jià)格的干擾。
1.2 盤面回顧
一季度礦石09合約區(qū)間震蕩格局。4月份礦石價(jià)格仍維持在區(qū)間震蕩中。
5.1小長假過后，鐵礦石開始發(fā)力，突破前期震蕩區(qū)間上沿650，出現(xiàn)單邊上漲行情，最高觸及798點(diǎn)，漲幅超過30%。
此次價(jià)格的持續(xù)上漲，主要原因有以下幾方面：1、礦山發(fā)貨減量，港口泊位檢修影響發(fā)運(yùn)量，2、下游鋼鐵企業(yè)需求旺盛，3、市場流傳關(guān)于淡水河谷下調(diào)年度產(chǎn)量目標(biāo)對盤面的刺激，4、淡水河谷因疫情關(guān)閉伊塔比拉綜合礦區(qū)，推升礦價(jià)。
鐵礦石09合約日K線
數(shù)據(jù)來源：Pobo，格林大華期貨
1.3 復(fù)盤對比
上期報(bào)告中預(yù)期二季度礦山發(fā)貨將恢復(fù)正常，但是從現(xiàn)實(shí)情況來看，二季度發(fā)運(yùn)量仍保持低位，澳洲和巴西港口泊位不斷有檢修，影響礦石發(fā)運(yùn)，造成供應(yīng)端不僅沒有出現(xiàn)增加，反而出現(xiàn)下降。由于對礦山供應(yīng)預(yù)期的過于樂觀，導(dǎo)致上期報(bào)告結(jié)論和市場走勢出現(xiàn)偏差。
從需求端來看，鋼鐵企業(yè)高爐開工率不斷攀升，對于鐵礦石的需求持續(xù)增加，港口疏港量連續(xù)保持在300萬噸以上。
供應(yīng)減少，需求增加，造成港口庫存持續(xù)下降，支撐鐵礦石價(jià)格，此外由于巴西疫情擴(kuò)散迅速，疫情對于礦山的影響成為市場關(guān)注焦點(diǎn)，最終淡水河谷也確認(rèn)了因疫情關(guān)閉了3個(gè)礦區(qū)。
Part2 本期分析
2.1 行情預(yù)判
澳洲礦山發(fā)貨相對正常，發(fā)貨量處于歷史同期高位，淡水河谷發(fā)貨偏低，正在不斷增加。鋼鐵行業(yè)高爐開工率突破90%，下游對礦石需求旺盛，導(dǎo)致港口鐵礦石庫存持續(xù)下降，庫存總量降至1.07億噸之下，庫存低位對鐵礦石價(jià)格有明顯支撐。
不確定性因素，由于巴西疫情尚未得到控制，并且近期發(fā)展較迅速，對礦山生產(chǎn)和發(fā)運(yùn)可能造成影響。
三季度，鋼企需求仍將保持高位，巴西供應(yīng)恢復(fù)需要一定時(shí)間，預(yù)計(jì)礦石價(jià)格仍將維持震蕩偏強(qiáng)。
風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：疫情造成礦山供應(yīng)緊張 下游需求斷崖式萎縮
2.2 多空邏輯
利多因素：
1．澳洲和巴西港口泊位頻繁檢修以及疫情可能造成礦山運(yùn)營存在不確定性
5月以來，澳洲和巴西港口泊位頻繁檢修，對發(fā)運(yùn)量有影響，尤其是巴西，單周發(fā)運(yùn)量影響多數(shù)保持在100萬噸之上，關(guān)注后期港口泊位檢修情況。
6月6日，淡水河谷官方確認(rèn)，受疫情影響關(guān)停伊塔比拉綜合礦區(qū)，該礦區(qū)由3個(gè)礦區(qū)組成，月產(chǎn)量270萬噸，年產(chǎn)量約0.324億噸，占淡水河谷年產(chǎn)量約10%，6月17日3個(gè)礦區(qū)將陸續(xù)恢復(fù)運(yùn)營，影響產(chǎn)量不足100萬噸。關(guān)注巴西疫情進(jìn)展，目前巴西疫情發(fā)展較為迅速，連日新增確診人數(shù)超過2萬例，截止6月19日上午14時(shí)，巴西累計(jì)確診978142人，確認(rèn)人數(shù)全球第二，累計(jì)死亡人數(shù)47748人，排名也上升至全球第二，如果疫情不能得到控制，不排除可能對巴西其他礦區(qū)造成影響。
2．高爐開工率持續(xù)抬升
二季度隨著交通運(yùn)輸?shù)幕謴?fù)，企業(yè)上游原料采購和成品材銷售正常，企業(yè)生產(chǎn)積極性高漲。高爐開工率和產(chǎn)能利用率不斷攀升。
全國247家鋼企高爐開工率從3月27日的75.26%攀升至6月19日的91.54%，提高了16.28%。高爐產(chǎn)能利用率也超過了92%。
數(shù)據(jù)來源：Wind，Mysteel、格林大華期貨
唐山地區(qū)4、5、6月都有空氣質(zhì)量管控，按照分類評級，評級為C的企業(yè)限產(chǎn)比例在20-50%。從數(shù)據(jù)來看，限產(chǎn)力度偏寬松，二季度唐山地區(qū)高爐開工率最高提高了14個(gè)百分點(diǎn)左右，6月中旬，受限產(chǎn)影響，高爐開工率和產(chǎn)能利用率有小幅回調(diào)。
數(shù)據(jù)來源：Wind，Mysteel、格林大華期貨
由于目前鋼鐵企業(yè)依然處于盈利狀態(tài)，預(yù)計(jì)如不出現(xiàn)臨時(shí)嚴(yán)格限產(chǎn)措施，高爐開工率仍將保持高位，對于鐵礦石需求旺盛。
3．生鐵產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高后仍將維持高位
統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2020年5月我國生鐵7732萬噸，同比增長2.4%，1-5月生鐵產(chǎn)量35599萬噸，同比增長1.5%。5月日均鐵水257.07萬噸，創(chuàng)歷史新高。
數(shù)據(jù)來源：Wind，Mysteel、格林大華期貨
全國247家鋼鐵企業(yè)周度鐵水產(chǎn)量持續(xù)增加，連續(xù)數(shù)周處于同期高位，截止6月19日，日產(chǎn)鐵水量達(dá)到246.63萬噸，再創(chuàng)歷史新高。
數(shù)據(jù)來源：Wind，Mysteel、格林大華期貨
高爐開工率突破90%之后，繼續(xù)增長空間有限，鐵水產(chǎn)量仍將保持高位。
4．港口成交和疏港量都高位
從市場成交來看，二季度全國主港鐵礦石日成交量多數(shù)情況下高于去年同期，2020年4月1日至6月12日，49個(gè)樣本天數(shù)平均成交量為154萬噸，2019年4月1日至6月12日，51個(gè)樣本天數(shù)平均成交量為149萬噸。
數(shù)據(jù)來源：Wind，Mysteel、格林大華期貨
港口疏港量連續(xù)11周保持在300萬噸之上。市場預(yù)計(jì)因?yàn)楦咚倜赓M(fèi)，鐵礦石采購積極，但是在5月6日高速恢復(fù)收費(fèi)后，疏港量依然保持在300萬噸，意味著下游需求旺盛是真實(shí)存在的。
數(shù)據(jù)來源：Wind，Mysteel、格林大華期貨
今年1月至今，45港平均疏港量為301.25萬噸，高于去年同期的285.15噸。
5．港口鐵礦石庫存降至1.07億噸之下支撐礦價(jià)
港口鐵礦石庫存持續(xù)下降，截止6月19日，港口庫存總量10617.16萬噸，庫存總量已經(jīng)降至1.07億噸之下，庫存去庫速度一度出現(xiàn)放緩，但是最近兩周又?jǐn)U大。
數(shù)據(jù)來源：Wind，Mysteel、格林大華期貨
從分量來看，港口澳洲礦和巴西礦都在下降，但是巴西礦下降更為明顯，庫存量已經(jīng)處于歷史低位，澳洲礦則出現(xiàn)了小幅增加跡象。
數(shù)據(jù)來源：Wind，Mysteel、格林大華期貨
數(shù)據(jù)來源：Wind，Mysteel、格林大華期貨
由于礦山到貨量減少，下游鋼鐵企業(yè)需求旺盛，消化港口庫存，庫存低位對礦價(jià)是明顯利好。
中性偏多因素：5月鐵礦石進(jìn)口環(huán)比下降，同比增加
2020年5月份，進(jìn)口鐵礦石8702.6萬噸，環(huán)比下降9.08%，同比增長3.9%。
1-5月累計(jì)進(jìn)口鐵礦石4.45億噸，同比增加5.1%。同比大幅增加，雖然同比大幅增加，主要是由于去年淡水河谷礦難導(dǎo)致出口量一度下降明顯。
數(shù)據(jù)來源：Wind，Mysteel、格林大華期貨
和歷史同期相比，今年1-5月鐵礦石進(jìn)口量和2017/2018年基本持平，略低于2018年同期。
利空因素：
1．礦山發(fā)貨有持續(xù)增加可能
礦山發(fā)貨量數(shù)據(jù)顯示，澳洲發(fā)貨量1761.7萬噸，環(huán)比減少269.1萬噸，其中發(fā)往中國1582.8萬噸，環(huán)比減少62萬噸，巴西發(fā)貨量633.3萬噸，環(huán)比減少69.2萬噸。
澳洲發(fā)往中國發(fā)貨量屬于正常偏高水平，但是巴西發(fā)貨量明顯低位，后期發(fā)貨或也將回歸正常。
數(shù)據(jù)來源：Wind，Mysteel、格林大華期貨
數(shù)據(jù)來源：Wind，Mysteel、格林大華期貨
數(shù)據(jù)來源：Wind，Mysteel、格林大華期貨
淡水河谷單周發(fā)貨量538.9萬噸。
關(guān)注四大礦山后續(xù)發(fā)貨量。
2．四大礦山發(fā)貨
澳洲礦山發(fā)貨量基本處于歷史同期高位。
淡水河谷發(fā)貨量處于歷史同期低位，但是呈現(xiàn)逐步增加趨勢。
數(shù)據(jù)來源：Wind，Mysteel、格林大華期貨
數(shù)據(jù)來源：Wind，Mysteel、格林大華期貨
數(shù)據(jù)來源：Wind，Mysteel、格林大華期貨
數(shù)據(jù)來源：Wind，Mysteel、格林大華期貨
3．淡水河谷發(fā)貨量存在不確定性，理論上，下半年發(fā)貨量將出現(xiàn)增加
盡管6月5日淡水河谷關(guān)停了3個(gè)礦區(qū)，但淡水河谷官方表示，此前指定產(chǎn)能目標(biāo)時(shí)已經(jīng)考慮疫情影響，預(yù)計(jì)減少產(chǎn)量1500萬噸，所以此次礦區(qū)關(guān)停不下調(diào)2020年年度目標(biāo)，目標(biāo)量仍維持在3.1-3.3億噸。如果淡水河谷完成全年目標(biāo)產(chǎn)量，則下半年發(fā)貨量將出現(xiàn)大幅增加。
淡水河谷一季度產(chǎn)銷報(bào)告顯示，粉礦5960萬噸，低于2019年末設(shè)定的6300-6800萬噸目標(biāo)指導(dǎo)量。
2020年礦山產(chǎn)量同比穩(wěn)中有增，不確定性更多在淡水河谷。
如果淡水河谷要完成全年目標(biāo)量，下半年發(fā)貨量將出現(xiàn)大幅增加。
但是并不排除礦山進(jìn)行檢修或者發(fā)生不可抗力，造成目標(biāo)無法達(dá)成。
淡水河谷季度產(chǎn)量預(yù)估
數(shù)據(jù)來源：Wind，Mysteel、格林大華期貨
2.3 后期推演
1．礦山供應(yīng)——最大不確定性因素在淡水河谷
數(shù)據(jù)來源：Wind，Mysteel、格林大華期貨
2．下游鐵礦石需求
上半年鋼企生產(chǎn)積極新高，生鐵產(chǎn)量二季度快速增長，按照前5個(gè)月生鐵產(chǎn)量估算，下半年生鐵產(chǎn)量約為4.27億噸。
四季度進(jìn)入北方供暖季，預(yù)計(jì)仍將進(jìn)行采暖季限產(chǎn)，但是考慮到疫情對于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的沖擊，不排除限產(chǎn)力度有多寬松。
2019年下半年生鐵產(chǎn)量4.04億噸。
按照1-5月生鐵產(chǎn)量，預(yù)估今年下半年生鐵產(chǎn)量在4.3億噸，對于鐵礦石的需求約為6.8億噸。
如果按照一季度生鐵產(chǎn)量，預(yù)計(jì)今年下半年生鐵產(chǎn)量為4億噸，對于鐵礦石需求為6.4億噸。
預(yù)計(jì)下半年礦石需求在6.4-6.8億噸。
3．港口庫存
免責(zé)聲明：本文來源于網(wǎng)絡(luò)，版權(quán)歸原作者所有，且僅代表原作者觀點(diǎn)，轉(zhuǎn)載并不意味著杰德管業(yè)贊同其觀點(diǎn)，或證明其內(nèi)容的真實(shí)性、完整性與準(zhǔn)確性，本文所載信息僅供參考，不作為直接決策建議。轉(zhuǎn)載僅為學(xué)習(xí)與交流之目的，如無意中侵犯您的合法權(quán)益，請及時(shí)與杰德管業(yè) 0577-85989557聯(lián)系與處理。
購買不銹鋼管件，不銹鋼對焊管件，不銹鋼法蘭，不銹鋼多通管、不銹鋼彎頭，不銹鋼三通、不銹鋼翻邊以及雙相鋼管件，請認(rèn)準(zhǔn)浙江杰德管業(yè)有限公司生產(chǎn)的“JD”商標(biāo)，專業(yè)純熟的制造技術(shù)，優(yōu)良的原材料品質(zhì)以及杰德人嚴(yán)謹(jǐn)?shù)馁|(zhì)量管控意識，讓您和您的客戶沒有了后顧之憂！
 |
|
|