最近幾天全球金融資產(chǎn)價格波動加大。

A股端午假期休市期間，全球主要股指普遍表現(xiàn)不佳。當?shù)貢r間周五，美股三大股指集體收跌，較上周觸及一年多來最高水平后開始回落，其中納指下跌1.01%，結(jié)束了連續(xù)8周的上漲。與此同時，全球其他主要股指自階段性高位紛紛回調(diào)。美國銀行策略師甚至表示，投資者或許正在逃離美國科技股。

出于對經(jīng)濟衰退放緩原油需求的擔憂，原油價格也一路走低，美股石油板塊今年以來整體表現(xiàn)不佳，巴菲特旗下伯克希爾公司股價受拖累，年內(nèi)跑輸標普500指數(shù)。

比特幣價格卻迎來大漲，自今年年初以來，比特幣上漲了近90%，投資者情緒高漲，隨著美國首只杠桿加密ETF近日獲批，比特幣最新價格一度站上年內(nèi)高點。

那么，市場風(fēng)險產(chǎn)生的原因是什么？哪些風(fēng)險因素值得警惕？

全球金融資產(chǎn)價格波動加大

近日，全球金融資產(chǎn)價格波動加大。

6月23日，全球主要股指多數(shù)下跌，俄羅斯RTS指數(shù)、東京日經(jīng)225指數(shù)、澳大利亞標準普爾200指數(shù)跌幅居前，分別下跌1.53%、1.45%、1.37%。

美股三大股指集體收跌。大型科技股多數(shù)收跌，如年內(nèi)股價翻倍的英偉達和特斯拉分別下跌1.9%、3.03%。中概股多數(shù)收跌，納斯達克中國金龍跌2.69%。

匯率方面，波動仍在，未見企穩(wěn)跡象，美元指數(shù)創(chuàng)一周新高，日元連跌6日，續(xù)創(chuàng)七個月新低，離岸人民幣失守7.22。利率方面，美債收益率周五下跌，2年期和10年期美債之間的倒掛利差擴大至1%以上，被認為是經(jīng)濟衰退的信號。

美國的高利率已經(jīng)拖累制造業(yè)和其他行業(yè)收縮，同時也導(dǎo)致銀行體系出現(xiàn)多次倒閉，從而動搖市場信心。美聯(lián)儲主席鮑威爾本周表示，盡管央行上周沒有加息，美國可能在2023年再加息一到兩次，給市場情緒帶來負面影響。不過，CME（芝加哥商品交易所）的FedWatch工具顯示，市場預(yù)計7月份將再次加息25個基點，并未出現(xiàn)鮑威爾提及兩次加息的可能。

德國DAX指數(shù)和法國CAC40指數(shù)本周5個交易日全部收跌。根據(jù)衡量制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的初步報告，德國和法國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)引發(fā)了市場對歐洲經(jīng)濟衰退的擔憂，歐洲股市迎來較差一周表現(xiàn)。

本周，歐洲多個央行宣布加息，其中部分央行加息幅度超市場預(yù)期，對全球資產(chǎn)價格波動起到了推波助瀾的作用。6月22日，瑞士央行、土耳其央行、英國央行、挪威央行宣布加息。

英國央行和挪威央行雙雙加息50個基點，均超市場預(yù)期，兩國央行承諾可能還會繼續(xù)加息。

隨著通脹和加息力度不斷升級，不少國家經(jīng)濟衰退陰霾重新浮現(xiàn)。央視新聞特約評論員蘇曉暉表示，在加息方面，美國某種程度刺激了“加息潮”。美歐之間加息并不是同步的，歐洲央行在加息方面好像是一種“補作業(yè)”，在不斷地進行追趕的過程當中。這某種程度反映出的是美國的激進式加息帶給歐洲國家更多的壓力，而歐洲被迫來進行應(yīng)對，來試圖減少自己的損失。

避險資產(chǎn)方面，受美元指數(shù)走高影響，黃金價格一周下跌超2%，創(chuàng)三個月新低，白銀價格連跌5日，全周跌幅近7%，亦創(chuàng)三個月新低。

投資者或正在逃離美國科技股

對美聯(lián)儲反復(fù)無常的擔憂以及經(jīng)濟前景的擔憂引發(fā)全球資產(chǎn)價格大幅波動。

美國銀行策略師Michael Hartnett表示，部分數(shù)據(jù)顯示，投資者正在逃離美國科技股。Hartnett援引EPFR Global的數(shù)據(jù)稱，雖然前兩個月190億美元資金涌入科技股，緊隨其后的卻是截至周三的一周時間內(nèi)有20億美元（約合人民幣143億元）從科技股中出逃，為10周來最大。

Hartnett還表示，盡管倉位擁擠無礙市場進一步的上行空間，但今年夏天市場下行概率明顯高于上行概率。他預(yù)計，在9月初前，標普500指數(shù)最大上行空間100-150點，下跌空間300點。

EPFR Global的數(shù)據(jù)還顯示，在上述一周時間內(nèi)，投資者從全球股票基金撤資50億美元（約合人民幣360億元），并向債券基金增加了54億美元，反映了資金規(guī)避風(fēng)險資產(chǎn)，流向低風(fēng)險資產(chǎn)。

有美股分析人士認為，美國股市自去年10月中旬以來漲幅超過20%，漲幅過大、過快，也應(yīng)該喘口氣了。

周五，反映市場情緒的恐慌指數(shù)VIX指數(shù)大漲4.11%。

在債券市場，由于投資者出于對經(jīng)濟的擔憂而尋找更安全的資產(chǎn)，10年期國債收益率出現(xiàn)下降。

中信建投證券表示，美國實體經(jīng)濟的趨勢下行不變，美股更需擔心企業(yè)盈利的快速回落風(fēng)險，此前表現(xiàn)強勢的納指已經(jīng)處于超漲狀態(tài)，警惕回調(diào)風(fēng)險。

不過，市場上也有不同聲音。AlTi Tiedemann Global首席投資官Nancy Curtin認為，市場可能會出現(xiàn)一次調(diào)整，很多人此前錯過了這輪科技股反彈，他們或許會趁弱勢買入。

國際油價走低，伯克希爾股價受拖累

原油價格也出現(xiàn)下跌，WTI原油期貨本周累計下跌幅度超3%，原因是近期多家央行集體加息，市場擔憂全球經(jīng)濟放緩的壓力可能會減少燃料消耗。

原油價格不斷走低，美股石油股紛紛下跌。馬拉松石油、雪佛龍、康菲石油、西方石油等年內(nèi)跌幅均超10%。

巴菲特近年來持續(xù)看好石油股。雪佛龍和西方石油均是巴菲特的重倉股，巴菲特雖對原油股青睞有加，不斷增持，仍未能阻止石油股股價的下跌。最新數(shù)據(jù)顯示，西方石油年內(nèi)跌幅超10%，收盤價創(chuàng)近一年新低，雪佛龍年內(nèi)跌幅14%。

5月底，SEC（美國監(jiān)會）文件顯示，巴菲特旗下的伯克希爾?哈撒韋公司斥資約2.75億美元再次加倉西方石油。伯克希爾持有的西方石油的股票數(shù)量增至2.219億股，持股比例達到24.9%，按西方石油最新56.07美元的收盤價計算，這部分股份價值約為124億美元（約合人民幣890億元）。

伯克希爾還持有西方石油的優(yōu)先股，股息率為8%。同時，伯克希爾還持有西方石油8400萬份認股權(quán)證，可以以每股約59美元的行使價買入普通股。不過，隨著西方石油股價的走弱，最新56.07美元的收盤價已經(jīng)大幅低于行權(quán)價。巴菲特在伯克希爾5月份召開的年度股東大會上表示，他不打算全面收購西方石油，但可能會繼續(xù)加倉。

雖然伯克希爾第一大重倉股蘋果公司股價年內(nèi)上漲44%，但是受到石油股股價拖累，伯克希爾今年股價僅上漲8.53%，跑輸標普500指數(shù)。

首只杠桿加密ETF獲批，比特幣大漲

值得一提的是，在全球重要資產(chǎn)價格紛紛回落之際，比特幣價格卻不斷沖高，期間一度站上31000美元關(guān)口，創(chuàng)年內(nèi)新高。

截至記者發(fā)稿時，比特幣價格略有回落，維持在30580美元的位置。自今年年初以來，比特幣上漲了近90%。

比特幣價格不斷走高，或受多重利好因素刺激。

近期，資管巨頭貝萊德提交了現(xiàn)貨比特幣交易所交易基金的申請，比特幣再次吸引投資者關(guān)注。如果SEC批準該申請，該ETF將成為第一個公開在納斯達克股票市場交易的現(xiàn)貨比特幣ETF。Invesco和Wisdomtree等傳統(tǒng)金融機構(gòu)也跟進了之前被拒絕的申請。

更為出人意料的是，SEC近日批準了2倍杠桿的比特幣基金。Volatility Shares的2X比特幣策略ETF將是美國運營的第一只杠桿加密ETF，計劃從6月27日開始以Bitx代碼進行交易。理論上講，2倍杠桿ETF比現(xiàn)貨ETF風(fēng)險更高。

SEC今年對市場上最大的兩家加密貨幣交易所Coinbase和Binance進行執(zhí)法，引發(fā)市場對加密貨幣的擔憂，然而他們卻已經(jīng)為該國推出新的加密貨幣產(chǎn)品開了綠燈。

除此之外，F(xiàn)RNTFinancial的數(shù)據(jù)和分析主管稱：“通貨膨脹、貨幣管理不善、銀行危機、主權(quán)債務(wù)焦慮、美元儲備地位等問題都在發(fā)揮作用，提振投資者對比特幣的投資興趣?！?/p>

不過，盡管投資者情緒高漲，該行業(yè)所面臨的嚴厲監(jiān)管并沒有消散，比特幣價格仍不到2021年11月歷史最高點的一半。